开源证券：理财预防性赎回基金与欠配下的申赎腾挪

开源证券研报认为10月底理财净值压力小幅上升但未触及警戒线，此次赎回基金属预防性赎回而非负债端被迫赎回。截至2026-11-01理财破净率升至4.6%，接近5%警戒线但未持续满2周；华发信用风险事件叠加理财债基仓位创历史新高（2026Q3末约2.5万亿元）放大了赎回规模。研报预计11月理财增量略超季节性、约5000亿元，对中长债基仍有不小需求。