浦银国际证券：1H26创新药终端销售跟踪，增量转向非肿瘤慢病

浦银国际证券基于医药魔方1H26终端数据，以158项创新药及12个已有类似药上市的生物药分子为样本（终端销售合计1018.2亿元），梳理创新药增量来源与竞争格局变化。158项创新药1H26终端销售808.0亿元，同比增长28.2%；非肿瘤占同比净增量比重由1Q的38%升至2Q的57%，肿瘤增速由28.9%降至18.8%。报告推荐康诺亚、荣昌，并提示医保谈判降价、同靶点竞品放量等风险。