国元证券新消费深度报告：从美日服务消费经验看中国机遇

国元证券发布新消费行业深度报告，以美国和日本服务消费演进为参照，指出中国服务消费正处在从商品主导向服务扩容跃迁的关键窗口期。美国2025年服务消费占比达69%，走出连锁化、会员制仓储与IP娱乐体验工业化路径；日本1997年服务消费占比57%且近30年基本持平，转向介护养老、平价餐饮、近场零售与情绪经济。