华龙证券美容护理行业深度报告：内容种草与全域转化，美妆行业在平台变革下的成长机遇

华龙证券发布美容护理行业深度报告，认为美妆电商正从货架交易时代转向内容决策驱动的全域电商时代，小红书构建“内容—搜索—交易”一体化闭环，短视频平台承担产品教育与测评验证功能。报告维持行业“推荐”评级，建议关注珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、上海家化、上美股份等标的。风险包括消费需求不及预期、行业竞争加剧及获客成本上升。