大公国际研报复盘合肥模式：从长鑫科技看地方国资如何培育硬科技产业

大公国际资信评估发布研报，以DRAM存储芯片企业长鑫科技为例，复盘合肥国资十余年的系统性培育过程。研报指出，合肥国资在存储行业下行周期通过持续资本输血和逆周期产能托底维持研发与产能迭代，并配套容错免责、长期导向的基金考核机制和最大出资不控权的股权治理方案。研报认为，该模式依赖较强财政韧性、有效容错机制、本土产业生态积淀和专业投资团队四大前置条件，各地难以直接复刻。