雪球·招行谷子地·· 3 小时前精选AI 评分62
招行杂谈：零售不良、财富管理与净息差怎么看
招行杂谈
AI 导读
作者针对招行零售贷款不良抬升、财富管理收入可持续性和净息差是否见底三个问题给出分析。他认为信用卡不良生成偏高源于个性化分期政策收紧导致的隐性不良一次性暴露，2027年将消退；消费贷方面，联营公司招联金融2025年已出现不良生成下降、客群下迁迹象。
决策卡AI 生成
事实招行中报零售贷款（不含信用卡）不良生成额109.77亿元，同比增2.47亿元；信用卡不良生成因个性化分期政策收紧一次性暴露，2027年消退。
海外C投资机构视角不改变原有判断：属周期扰动，信用卡不良为一次性政策暴露，未触及分红能力这一驱动力。
对判断的影响不改变原有判断：属周期扰动，信用卡不良为一次性政策暴露，未触及分红能力这一驱动力。
落到谁港股高息：建设银行 0939.HK、工商银行 1398.HK 的净息差与不良生成指标；招商银行 600036.SH 的零售不良与财富管理收入。
下一验证点10月下旬 招商银行三季报，看信用卡不良生成与净息差是否延续中报趋势。
索罗斯的周期与反身性视角周期位置：港股高息 中段（不变）—— 银行零售不良与息差的讨论属个体基本面，红利资金流与股息率刻度未变
对判断的影响周期位置：港股高息 中段（不变）—— 银行零售不良与息差的讨论属个体基本面，红利资金流与股息率刻度未变
下一验证点招商银行三季报（10月下旬）披露的信用卡不良生成与净息差，及10月29日美联储议息
索罗斯的周期与反身性视角：方法参考公开出版的投资著作整理，不代表任何机构或个人观点
仅为信息整理与研究讨论，不构成投资建议判断台账
来源：雪球·招行谷子地 · xueqiu.com