联储证券点评9月工业企业利润：单月增速反弹至14.4%，价格驱动增强
[联储证券]9月工业企业利润数据点评：利润增速反弹，价格驱动增强
联储证券研报显示，9月规上工业企业利润单月同比增长14.4%，较上月回升10.2个百分点，累计同比增长15.5%。利润改善来自量价与利润率同步修复，PPI同比由8月的3.8%升至5.0%，1—9月营业收入利润率5.68%。
事实9月规上工业企业利润单月同比增长14.4%，较上月回升10.2个百分点；PPI同比由8月的3.8%升至5.0%。
海外C投资机构视角不改变原有判断：属价格与利润率驱动的单月反弹，营收增速未加快，未触及各篮子的驱动力条件。
对判断的影响不改变原有判断：属价格与利润率驱动的单月反弹，营收增速未加快，未触及各篮子的驱动力条件。
落到谁港股高息：银行净息差与资产质量（建设银行0939.HK、工商银行1398.HK）；油气：中海油0883.HK、中国神华1088.HK的现金流与派息；半导体与光模块：电子行业利润占比升至16.3%，对应订单与资本开支景气。
下一验证点11月9日前后中国10月CPI/PPI，看价格修复是否由上游向下游扩散
索罗斯的周期与反身性视角视角分歧周期位置：油气 中段（后移）—— 煤炭、油气开采利润与PPI同步走高，价格刻度上行；半导体与光模块 后段（不变）—— 电子利润增速回落，扩产与融资刻度未变
对判断的影响周期位置：油气 中段（后移）—— 煤炭、油气开采利润与PPI同步走高，价格刻度上行；半导体与光模块 后段（不变）—— 电子利润增速回落，扩产与融资刻度未变
下一验证点11月9—15日中国10月PPI（北京时间），看上游价格能否向加工工业扩散
索罗斯的周期与反身性视角：方法参考公开出版的投资著作整理，不代表任何机构或个人观点
JJC总视角视角分歧危机判别：油气 基本面（向好）——煤炭、油气开采PPI同比分别升35.3%和24.5%，价格刻度改善；半导体与光模块 基本面（未损）——电子行业利润同比增103.8%，现金流刻度未见恶化
事实9月规上工业企业利润单月同比增长14.4%，较上月回升10.2个百分点；PPI同比由8月的3.8%升至5.0%；1—9月营业收入利润率5.68%。
对判断的影响危机判别：油气 基本面（向好）——煤炭、油气开采PPI同比分别升35.3%和24.5%，价格刻度改善；半导体与光模块 基本面（未损）——电子行业利润同比增103.8%，现金流刻度未见恶化
落到谁油气观察篮上游开采环节：中国海洋石油 0883.HK/600938.SH、中国石油股份 0857.HK/601857.SH；半导体与光模块观察篮：中芯国际 0981.HK/688981.SH
下一验证点11月10日21:30美国10月CPI；若PPI同比回落至4%以下则油气链改判未损
JJC总视角：方法由公开财经文章的分析框架改写整理，只用公开数据，不代表任何机构或个人观点
仅为信息整理与研究讨论，不构成投资建议判断台账
来源：东方财富研报·宏观 · pdf.dfcfw.com