中邮证券：中国消费品出海从出口换汇走向体系输出，关注泡泡玛特、百胜中国等标的

中邮证券研报复盘中国消费品四十年出海历程，将其划分为1980s-2008年出口换汇、2009-2015年品牌觉醒、2016年至今体系输出三个阶段，2023年后出海从"产品输出"升级为"体系输出"。研报建议关注潮玩、黄金珠宝、新茶饮等新消费标的（泡泡玛特、布鲁可、名创优品、古茗），以及白酒、餐酒旅等顺周期标的（百胜中国、华住集团-S、携程集团-S、同程旅行）。