大公国际：老龄化背景下养老行业发展格局与前景展望（下篇）

大公国际研报指出，养老行业债券融资规模波动增长，发行主体以高评级国企为主，民营参与度提升，专项债发行主体均未违约，个别违约风险源于集团激进扩张与治理失效，行业未现系统性信用传染。展望2027，行业将在政策支撑与需求释放下平稳运行，支付制度完善、业态融合、科技应用、融资工具创新及信用分层延续为主要方向。