大公国际：光伏设备行业景气承压，信用风险分化加剧

大公国际资信评估指出，受下游产能过剩影响，光伏设备行业需求收缩，订单池收缩与存货去化并行，处于周期底部整固阶段，盈利下滑时点滞后于光伏材料。行业信用风险分化加剧：头部企业消耗订单储备转型竞速，中间企业订单结构调整，尾部企业面临订单枯竭与重组求生。预计2027年行业有望在供给出清、技术迭代带动的设备更新需求及新兴市场驱动下，从深度收缩期向潜在复苏窗口过渡。