南方乳业A股上市：贵州区域乳企凭什么逆势增长

南方乳业于今年10月16日在A股上市，上市首日收盘价22.56元、涨幅58.76%，90%以上收入来自贵州省内。过去5年其营收年复合增速6.75%、从13.26亿元增至18.39亿元，2025年净利润2.19亿元居行业第三，常温奶毛利率达28.78%，但该毛利率主要来自原奶下行周期的成本红利，随着奶价企稳回升或难维持。