质观工作室研报：中国AI算力底座突围与超节点时代
[质观工作室]中国AI算力底座突围与超节点时代：跨越硅基鸿沟
质观工作室发布研报，梳理2026H1中国AI芯片出货200.8万颗、昇腾与英伟达份额差距缩至6个百分点、非GPU以50.6%首次反超GPU等格局变化。报告称推理侧国产卡单Token成本直降75%–95%，预训练侧则需承受4.5倍堆卡与4倍电费溢价，并记录1024卡昇腾950超节点点亮与DeepSeek开源TileLang-Ascend。
事实2026H1中国AI芯片出货200.8万颗，昇腾28%与英伟达34%差6个百分点，非GPU占50.6%首超GPU
海外C投资机构视角不改变原有判断：属国产算力格局的行业数据，未触及海外云厂商资本开支与先进封装、HBM供不应求这两条驱动力
对判断的影响不改变原有判断：属国产算力格局的行业数据，未触及海外云厂商资本开支与先进封装、HBM供不应求这两条驱动力
落到谁半导体与光模块：中芯国际 0981.HK、北方华创 002371.SZ 受晶圆缺口与国产替代牵动；封装与HBM良率是观察指标
下一验证点11月 中芯国际、北方华创下一份季报的产能利用率与订单
索罗斯的周期与反身性视角视角分歧周期位置：半导体与光模块 后段（后移）—— 国产算力出货与份额数据强化乐观共识，大额锁单与超节点扩产使反身性循环继续自我强化
对判断的影响周期位置：半导体与光模块 后段（后移）—— 国产算力出货与份额数据强化乐观共识，大额锁单与超节点扩产使反身性循环继续自我强化
下一验证点11月看长鑫HBM3联调与中芯7nm良率进展；12月10日美联储决议看融资条件
索罗斯的周期与反身性视角：方法参考公开出版的投资著作整理，不代表任何机构或个人观点
JJC总视角危机判别：半导体与光模块 基本面（未损）—— 出货与份额数据反映需求扩张，供应链与现金流刻度未见恶化
事实2026H1中国AI芯片出货200.8万颗，昇腾占28%、英伟达占34%，差距缩至6个百分点；非GPU占50.6%首次反超GPU。
对判断的影响危机判别：半导体与光模块 基本面（未损）—— 出货与份额数据反映需求扩张，供应链与现金流刻度未见恶化
落到谁受影响最大的是国产算力链：中芯国际 0981.HK/688981.SH、北方华创 002371.SZ、中际旭创 300308.SZ（半导体与光模块篮）
下一验证点11月10日21:30美国10月CPI；若通胀超预期推后降息，改判受损
JJC总视角：方法由公开财经文章的分析框架改写整理，只用公开数据，不代表任何机构或个人观点
仅为信息整理与研究讨论，不构成投资建议判断台账
来源：东方财富研报·行业 · pdf.dfcfw.com