大公国际：文化行业信用风险结构性分化，游戏景气最优、电影处复苏前夜

大公国际资信评估以2025年全年与2026年上半年为观察窗口分析文化行业信用风险，认为行业整体景气结构性分化，游戏板块景气度最优，演出温和扩张，电影尚处探底后的复苏前夜。未来半年信用风险维持“总量收敛、尾部扩散、中部承压”格局，风险集中于影视放映、转型中的影视制作企业及中小游戏研发商。行业信用实质性改善有赖2027年春节档确认电影需求向上拐点，以及中部企业依托新品周期或业务转型修复经营现金流。