格林期货月报：SK海力士称DRAM与HBM产能售罄至2029年，算力短缺或持续至2030年
[格林期货]全球经济和大类资产月报：算力将长期短缺
格林期货全球经济和大类资产月报援引SK海力士2026年三季度业绩会说法，其DRAM和HBM未来三年（截至2029年）产能已实际全部售罄，客户采购需求超出当前供应能力两倍以上。管理层称受先进制程难度上升和新建产能周期影响，供不应求格局预计持续至2030年，并预计2027年DRAM需求增速约20%中段、NAND约10%高段。报告还提到全球AI数据中心基础设施市场预计到2030年保持40%的年均增长率。
事实SK海力士称DRAM与HBM产能已售罄至2029年，客户需求超当前供应能力两倍以上，供不应求预计持续至2030年。
海外C投资机构视角改变：半导体与光模块 假设4（强化）——原厂称产能售罄至2029年、供不应求延续至2030年，正落在存储短缺延续、尚未转向过剩这一条件上。
对判断的影响改变：半导体与光模块 假设4（强化）——原厂称产能售罄至2029年、供不应求延续至2030年，正落在存储短缺延续、尚未转向过剩这一条件上。
落到谁半导体与光模块：SK海力士 000660.KS、美光科技 MU、三星电子 005930.KS 的DRAM/HBM合约价与产能利用率；先进封装与HBM扩产节奏。
下一验证点11月 美光下一份季报的HBM订单与资本开支指引
索罗斯的周期与反身性视角视角分歧周期位置：半导体与光模块 后段（后移）—— 长约锁定产能至2029年、需求超供应两倍，反身性循环仍在自我强化
对判断的影响周期位置：半导体与光模块 后段（后移）—— 长约锁定产能至2029年、需求超供应两倍，反身性循环仍在自我强化
下一验证点11月看存储合约价与渠道库存，及云厂商三季度资本开支指引（北京时间）
索罗斯的周期与反身性视角：方法参考公开出版的投资著作整理，不代表任何机构或个人观点
JJC总视角危机判别：半导体与光模块 基本面（向好）—— 供应链刻度：存储产能售罄至2029年、需求超供应两倍，供不应求延续至2030年
事实SK海力士2026年三季度业绩会称，单季营收首破100万亿韩元，营业利润率80%；DRAM与HBM截至2029年产能已全部售罄，客户需求超当前供应能力两倍以上。
对判断的影响危机判别：半导体与光模块 基本面（向好）—— 供应链刻度：存储产能售罄至2029年、需求超供应两倍，供不应求延续至2030年
落到谁存储与上游供给环节受影响最大：SK海力士 000660.KS、美光科技 MU、三星电子 005930.KS；互连与光学环节中际旭创 300308.SZ、新易盛 300502.SZ
下一验证点11月10日21:30美国10月CPI；若通胀超预期推后降息、融资成本上行，则重估需求假设
JJC总视角：方法由公开财经文章的分析框架改写整理，只用公开数据，不代表任何机构或个人观点
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来源：东方财富研报·宏观 · pdf.dfcfw.com