开源证券：银行负债压力缓解支撑跨年配债

开源证券研报认为，银行负债端出现边际改善：一般性存款回补、高成本主动负债收缩、市场化资金量价双降，司库头寸由偏紧转向相对充裕。 研报判断，这一改善通过缓释久期约束、修复考核利差和释放剩余流动性，支撑跨年配债，回补更可能集中在5—7年、7—10年等中期限品种；但低利率下的资负久期错配与利率风险约束仍在。 研报同时提示，2026年底存在提前配置窗口，但2027年初信贷投放超预期或债券供给靠前，可能挤压主动买盘。

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