国信证券总量专题研究：AI的挤出效应，以中美为例

国信证券总量专题研究指出，当前AI处于J曲线左侧的“创造性毁灭”阶段，挤出效应明显：就业端我国体现为硅基对碳基的挤出，美国体现为资本对劳动力的挤出；资金端无论股权、债券还是信贷，中美均加速向硅基聚焦，政策端AI成为大国博弈核心领域。报告认为，当AI走向物理世界将迎来J曲线右侧“繁荣的拐点”，届时我国优势凸显、资产价格重估。风险提示为AI发展应用进展不及预期。