国信证券追踪Meta 26Q3业绩：收入646亿美元超预期，全年资本开支指引上调至1350-1450亿美元
[国信证券]计算机：美股核心AI公司26Q3业绩追踪系列一Meta收入超预期，全年资本开支指引上调
Meta 2026年第三季度收入646.01亿美元、同比增长26%，高于一致预期约2.0%，广告收入630.61亿美元、同比增长25.9%，占总收入97.6%。
事实Meta 26Q3收入646.01亿美元同比增26%，全年资本开支指引上调至1350-1450亿美元，单季资本开支349.06亿美元同比增80.2%。
海外C投资机构视角改变：半导体与光模块 假设1（强化）—— 大型云厂商AI资本开支指引上修，正落在该假设写明的条件上。
对判断的影响改变：半导体与光模块 假设1（强化）—— 大型云厂商AI资本开支指引上修，正落在该假设写明的条件上。
落到谁半导体与光模块：英伟达 NVDA、博通 AVGO、台积电 TSM、美光科技 MU、中际旭创 300308.SZ；Meta META 的资本开支与折旧是核心指标。
下一验证点11月 微软、谷歌、亚马逊、Meta 下一份季报的资本开支指引
索罗斯的周期与反身性视角视角分歧周期位置：半导体与光模块 后段（后移）—— Meta 上调资本开支至1350-1450亿美元，算力资本集中涌入，反身性循环继续自我强化
对判断的影响周期位置：半导体与光模块 后段（后移）—— Meta 上调资本开支至1350-1450亿美元，算力资本集中涌入，反身性循环继续自我强化
下一验证点Meta 下一份财报的资本开支与折旧（2027年1月，北京时间）；英伟达财报（11月）
索罗斯的周期与反身性视角：方法参考公开出版的投资著作整理，不代表任何机构或个人观点
JJC总视角视角分歧危机判别：半导体与光模块 基本面（未损）——Meta资本开支指引上调至1350-1450亿美元，算力需求端未见转弱；Meta自身现金流刻度转负，资本开支超过经营现金流。
事实Meta 2026年第三季度收入646.01亿美元、同比增26%；资本开支349.06亿美元、同比增80.2%，单季自由现金流-21.20亿美元。
对判断的影响危机判别：半导体与光模块 基本面（未损）——Meta资本开支指引上调至1350-1450亿美元，算力需求端未见转弱；Meta自身现金流刻度转负，资本开支超过经营现金流。
落到谁受影响最大的是算力与互连供应链：英伟达 NVDA、博通 AVGO、台积电 TSM、美光科技 MU、中际旭创 300308.SZ、新易盛 300502.SZ；Meta META自身自由现金流转负。
下一验证点Meta下一份财报的资本开支与自由现金流，若开支下修或现金流转负扩大则改判；11月10日美国10月CPI。
JJC总视角：方法由公开财经文章的分析框架改写整理，只用公开数据，不代表任何机构或个人观点
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来源：东方财富研报·行业 · pdf.dfcfw.com