大公国际：光伏材料行业景气筑底修复与信用风险前瞻

大公国际资信评估指出，光伏材料行业价格全产业链同涨同跌、均处历史低位，上涨由供给端自律与政策预期驱动而缺乏需求承接，当前处于被动去库前夜，中部企业尚未进入“营收企稳—毛利转正—现金流改善”的景气验证通道。信用层面，头部企业以亏损换格局、资质弱化但未失稳，中部企业流动性承压分化，尾部企业风险加速暴露，行业整体信用风险仍趋于扩散。预计政策调控与市场出清共振将帮助形成景气拐点。