中银证券：如何从需求角度理解美国通胀压力

中银证券发布海外宏观研究专题，从消费与投资两个增长点分析美国通胀压力。报告认为，2026年1-8月美国个人收入名义同比增长4.3%，其中劳动者报酬贡献2.7个百分点，服务业高景气度或使薪酬难明显下滑，消费端通胀压力仍存；AI产业高速发展直接推升美国私人投资增速，推动总需求曲线右移，而供给端TFP提振作用仍需观察。