山西证券：2026年三季度煤炭债复盘——金融支持实体方向不变，把握趋势下的做多机会

山西证券复盘2026年三季度煤炭债认为，山西矿难后安监趋严、83号文与84号文强化供给中期约束，事件对供给弹性的实质影响预计大于“山西查三超”，复产节奏延后且产量难回事故前水平。研报维持“矿难对煤企信用影响偏低”判断，金融支持实体方向未变，山西国企信用一体化有所改善。年初至今煤炭利差与超额利差明显压缩，弱资质主体仍有超额利差和接续需求，建议把握下沉机会。