山西证券复盘三季度煤炭债并建议下沉

山西证券在2026年三季度煤炭债复盘中称，山西矿难后安全监管趋严，加上83号文、84号文强化供给中期约束，对供给弹性的实质影响预计大于“山西查三超”，复产节奏延后、产量难回事故前水平。 该研报维持“矿难对煤企信用影响偏低”的判断，认为金融支持实体方向未变，山西国企信用一体化有所改善。年初至今煤炭利差与超额利差明显压缩，弱资质主体仍有超额利差和接续需求，研报建议把握下沉机会。

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