爱建证券跟踪特斯拉：汽车订单回暖，FSD付费提速

爱建证券发布特斯拉跟踪报告，26Q3营收280.46亿美元同比下降0.2%，整体毛利率环比升2.8pct至19.6%，关税退款增厚毛利4.47亿美元。当季交付48.65万辆，季末乘用车积压订单创四年新高，全年资本开支预期下调至约200亿美元。活跃FSD付费用户达174万、同比增长约67%，公司预计Robotaxi自27Q2起收入贡献增强，Optimus预计2027年底向外部客户交付。