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节后A股怎么看：全A市盈率21倍百分位78%，散户仓位75.49%

今年A股沪深300跌5.88%、全A跌2.54%、个股涨跌幅中位数跌12%，作者场外基金微跌0.39%、仓位67%并留33%现金，靠低仓位跑赢沪深300。当前全A市盈率21倍、百分位78%，沪深300为13.18倍、百分位62%，作者判断整体不便宜，只愿用小部分筹码博弈波段，并关注10月底三季报与政治局会议、12月底中央经济工作会议两个节点。

纳指低开0.6%，光通信、存储板块走低

美股三大指数集体低开，道指跌0.67%，纳指跌0.6%，标普500指数跌0.4%。科技七巨头多数下跌，苹果涨1.05%，英伟达跌0.8%，特斯拉、亚马逊跌0.6%。光通信、存储板块走低，西部数据、美光科技、海力士跌超2%，Ciena、康宁、Coherent跌超3%。

Nemotron 微调后在 IOI 2026 与 IMO 2026 双双达到金牌水平

英伟达团队从 Nemotron 3 出发，用 SFT、RL 和生成-验证-精炼推理流程，让模型在 IOI 2026 拿到 535.4/600、在 IMO 2026 拿到 30/42，均超过官方金牌线。

雪球用户：看好地产业但不看好高负债地产股，部分企业或难穿越周期

该投资者表示看好地产业，但不代表看好所有地产股，高负债地产股并不在其看好之列。其判断是，除非地产马上反转，否则很多企业会被淘汰出局，有可能穿越不了周期。其还提醒，某些企业股价因政策性刺激普涨，并不代表风险解除。

传统地产商的项目制开发商模式为何要被淘汰

传统地产商采用项目制开发商模式：买地、请设计院、找建筑商盖房、销售后与物业交接，再进入下一个项目。该模式缺乏护城河，核心依赖的优质土地资源容易被短期消耗殆尽，因此传统开发商不愿投入，模式将逐步被淘汰。看好地产业并不等于看好传统开发商模式，这也是避开传统地产商的原因。

雪球观点：未来地产商将类似美国模式，从开发商转向自设计自建设的建筑商

雪球用户雪月霜认为，未来地产商将类似美国模式，不再是开发商，而是自己设计、自己建设的建筑商。开发商本身赚不到什么钱，利润更多来自施工和设计环节，因此传统开发商将逐步被淘汰。

现房销售将淘汰高杠杆高周转模式，地产商未来只能赚建房的钱

传统地产商靠高杠杆、高周转、期房销售提前回款拿地扩张的模式，未来基本没有生存空间，现房销售会直接将其淘汰。作者认为，未来地产商将逐步类似美国地产商，赚的是房屋建筑的钱而非开发的钱，现房销售会压低拿地成本并可分期付款，从而形成低负债率模式，房屋质量与设计决定成败，投资地产商必须远离单纯开发商。

海螺水泥、华新建材、北新建材：三家不错的建材企业

雪球用户雪月霜认为海螺水泥、华新建材、北新建材是三家不错的建材企业。原文未披露具体财务数据、估值指标或推荐理由。

天齐锂业（09696）股价已跌回25年4月20元水平，极端估值下或仍有20%下行空间

天齐锂业（09696）股价已基本跌回25年4月的20元价位。作者认为按最极端估值测算仍有约20%下行空间，但该估值对应的是大盘2000多点、碳酸锂5～6万元时的水平。

碳酸锂再现2020年式错杀机会：周期反转中的超级周期逻辑

雪球用户雪月霜认为碳酸锂当前正处于周期反转过程中的一次大错杀，类似2020年那一次机会。其判断碳酸锂未来2年内将出现长期超过20万的价格，理由是煤炭石油当年已反转却中途崩掉，导致后期投资不足并迎来超级周期。

碳酸锂股票筹码结构不佳，今年难有资金拉升

碳酸锂股票最大的缺陷是筹码不太好、前期套牢盘太多，所以今年不太可能有资金去拉。正常情况是先打到很低洗一段时间，然后才好去做；拉新高属于很低的概率，并非不可能新高，而是今年不太可能。

雪球用户谈价值投资：股票该买就得卖，高估了就应卖出

雪球用户雪月霜指出，很多人把股票当传家宝，但真正的价值投资应像厄雷格姆和施罗斯那样纯粹按估值判断，高估了就卖出。他认为，若追求卖在最高点才肯出手，操作就容易出问题。

真正价值投资就是低估值买进、高估值卖出，但如何做到低估值买进？

真正价值投资是低估值买进、高估值卖出，而低估值只在大家都不看好时才会出现；当一个行业被普遍看好时，估值不可能很低。作者指出，很多人难以认知到这一点，因此难以做到低估值买入。

十一假期文旅消费四大特点：铁路强于航空，性价比与低价成关键词

机构数据显示，十一假期消费呈现四个特点：铁路出行表现强于航空和自驾，居民更关注出行性价比而非速度；各省景区接待整体平淡，旅游人数大于出行花费，跨境游双向增长；文旅平台订单显示居民倾向城市周边舒适低价目的地进行长时深度游；线下商圈和餐饮消费相对稳定，好于电影票房表现。

Anthropic 扩大 Cyber Verification Program，向更多安全团队开放 Claude 并放宽安全限制

Anthropic 将 Cyber Verification Program 开放给更广泛的安全从业者，经审核的机构和个人研究者可访问 Claude 最强模型，并在漏洞研究、恶意软件分析、事件响应和渗透测试中获得更少的安全过滤。

Common Sense Media 将 ChatGPT 青少年版评为不可接受风险，家长警报在自杀对话中未触发

Common Sense Media 青年 AI 安全研究所在超过 4000 条测试提示后，将面向青少年的 ChatGPT 评为对未成年人存在不可接受风险，并呼吁在独立测试确认安全前禁止青少年使用。

AI 智能体点餐会如何冲击 DoorDash 的商业模式

The Verge 报道，DoorDash 向湾区多家餐厅发信，警告它们可能在不知情下被列在 AI 点餐平台 Bites 上，并称此类做法在部分州可能违法。Bites 让顾客直接在 ChatGPT 中向餐厅下单，每单只收 1 美元附加费，而 DoorDash 对餐厅的佣金为 15% 至 30%。

现货白银跌幅扩大至3%，现货黄金跌1.86%

现货白银价格跌3.08%，报59.44美元/盎司；现货黄金价格跌1.86%，报4086.13美元/盎司。

美股盘前要闻：AMD称对HBM4“非常满意”；谷歌与Unity合作推出AI游戏平台；30年期美债收益率升破5.7%

AMD CEO苏姿丰称在HBM方面获三星电子和SK海力士大力支持，对HBM4“非常满意”。谷歌与Unity就下一代互动娱乐AI游戏平台达成合作，将于今年晚些时候推出Unity Spark创作平台。美国30年期国债收益率升破5.7%，日内涨逾6个基点，续创2002年以来最高。

粤芯半导体（301660.SZ）网上投资者放弃认购468,976股，广发证券包销563.24万元

粤芯半导体（301660.SZ）公布创业板IPO发行结果，网上投资者放弃认购468,976股，由广发证券包销，包销金额563.24万元。本次发行最终战略配售25,632.3000万股，网上最终发行17,942.4000万股，网下最终发行15,379.5000万股。

恒指公司公布恒生科技指数咨询结果：取消行业限制，新增收入增长组别

恒指公司10月7日公布咨询结果，恒生科技指数选股规则调整：取消行业限制，六大科技主题重建，子主题从16个增至24个，选股范围上移至恒生综合大中型股指数成分股，并新增双组别选股，市值组选40只、收入增长组选10只，成分股由30只扩至50只。

同一新闻，精选展示《恒生科技指数近6年来首次大规模调整，成分股由30只增至50只》

欧委会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇即将访华

欧委会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇将访问北京。今年6月，中欧已建立贸易投资磋商机制，下设贸易和投资平衡、出口管制、知识产权、世贸组织改革四个工作板块。

被逼无奈，又给美女推荐恒生科技了

博格约做策划的美女朋友喝咖啡时现场对比封面出图：豆包不到一分钟出图，WorkBuddy约5分钟但效果更好看。被追问投资标的后，博格称A股估值不便宜、港股风雨飘摇，最终推荐了回调比较充分的恒生科技，对方当场买入一万块。

美国30年期国债收益率升破5.7%，纳指期货走低，A股开市前市场再传利空

美国30年期国债收益率升破5.7%，为2002年以来最高水平，同时外围市场下跌、纳指期货指数走低。作者在A股开市前感慨这一连串利空与开市时点的"巧合"。

伊朗称将很快封锁霍尔木兹海峡的非法通道并扩大武器射程

伊朗表示将很快封锁霍尔木兹海峡的“非法”通道，武器射程可根据战场需要扩大。伊朗重申，在要求得到满足之前，霍尔木兹海峡将继续关闭。

OpenAI 在 GitHub 发布 372 条 AI 生成的数学结果

OpenAI 发布 372 条由内部前沿模型生成的数学结果，每条声称解决或推进了一个未解问题，其中包含对重要计算机算法的改进以及与黎曼猜想相关的进展，结果托管在 GitHub 仓库并附修订日志和引用。

同一新闻，精选展示《OpenAI 公布前沿模型在数学开放问题上的进展》

Common Sense Media 称 ChatGPT for Teens 是「不可接受的风险」，OpenAI 反驳其测试方法

非营利机构 Common Sense Media 发布评估，称 OpenAI 的 ChatGPT for Teens 是「不可接受的风险」，认为其青少年保护措施未达公司承诺，具体包括未在应触发时向家长发送警报、危机情境下未提供恰当帮助、仍会代做作业。

恒生科技指数近6年来首次大规模调整，成分股由30只增至50只

恒生科技指数诞生近6年来首次大规模调整，成分股数量将由30只增加至50只。恒指公司引入“双轨”选股机制，40只按市值规模纳入，10只按过去12个月收入增速排名纳入，并取消行业要求，设数码平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人和自动化、云端及前沿科技六大主题，其中前沿科技为新增主题。检讨结果11月20日公布，修订今年12月7日生效。

港股股息率4%～5%为何在美债收益率面前失去吸引力

港股股息率4%～5%在内地低通胀、低利率环境下显得突出，因而具备高股息配置价值；但港股面对的是国际市场，在美国当前国债收益率水平下，这点股息率还要缴税，吸引力明显不足。

雪球用户警告：一大波IPO排队上市港股，明年流动性危机将显现

雪球用户雪月霜指出，一大波IPO正排队上市港股，今年流动性尚可，明年将暴露"金融废墟"风险。港股估值虽低，但缺乏流动性的低估毫无意义，部分几百亿市值、高分红、基本面不错的公司已长期零成交。港股核心问题是IPO超发、无底线融资与退市制度不健全共同作用的结果。

雪月霜：不看好港股未来，明年天量 IPO 抽血，低估值是幻觉

雪月霜明确表示不看好港股未来，认为明年会有天量 IPO 抽血，今年只是小菜。其核心判断是港股低估值不可信——没有成交量支撑，低估值就是幻觉，因此非必要不要买港股。

晋商银行(02558)、威海银行(09677)、九江银行(06190)长期零成交，公司很烂吗？

晋商银行(02558)、威海银行(09677)、九江银行(06190)长期零成交，发帖者质疑这几家银行并不亏钱、估值也不高，为何股票无人交易。

港股一大片日均成交额50万港元以下，最极端长期零成交

港股存在一大片日均交易量50万港元以下的股票，最极端的情况是长期零成交。这类股票买入后即便股价翻倍也难以卖出，作者认为说港股市场垃圾是事实而非情绪化表达。

万科企业（02202）几百万资金就能拉起来？雪球用户称并非笑话

雪球用户雪月霜称，万科企业（02202）几百万资金其实就能把这家企业给拉起来，并强调这话说出来不是笑话。原文未披露具体资金规模、股价或交易细节。

九江银行、晋商银行、威海银行：港股极端流动性下挂多少钱就显示多少钱却卖不出去

港股九江银行（06190）、晋商银行（02558）、威海银行（09677）出现极端流动性问题：持有者挂多少钱，显示价格就是多少，但根本卖不出去，因为没有成交量。作者指出这种走势并不奇怪，根源在于这些股票几乎没有成交。

雪球用户：几百万资金就能决定几百亿市值公司走向，港股是流动性有问题的市场

雪球用户雪月霜认为不必在意假期港股表现，因为几百万资金就能决定几百亿市值公司的走向。他指出港股流动性存在问题，某些公司在港股会出现卖不出去的情况，最极端时几十万资金就能做空上百亿市值的公司。

10至16万元本金买2万股藏格矿业，分红能否替代退休待遇

2025年全国职工养老保险全口径月人均待遇3962元，剔除一次性补助后企业退休人员实际约3640元/月，2024与2025年涨幅均为2%。2020年及之前可用每股5至8元买入藏格矿业，10万至16万元持有2万股；2025年每股分红2.5元对应年分红5万元，已超全国人均退休金47544元/年。作者预计2026年每股分红达3元、2028年起4元或以上，认为长期持有高分红成长股作养老补充比参加保险强。

OpenAI 内部模型发布 722 篇数学手稿，称解决 500 个公开数学难题中的 90 个

OpenAI 在一个公开 GitHub 仓库中发布了其内部前沿模型产出的数学成果，称这批结果来自约 4000 个研究问题的评测，共 722 篇手稿、归入 372 个相关结果族，平均每个结果约消耗 3 小时 ChatGPT Pro 的思考算力，模型本身尚未发布。

三季度A股收官：沪深300跌5.88%，全A跌2.54%，个股涨跌幅中位数跌12%

三季度A股主要指数与个股普跌，沪深300指数跌5.88%，全A指数跌2.54%，个股涨跌幅中位数跌12%。作者据此判断，今年炒A股不赚钱的人居多。

天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份：投资碳酸锂看的从来不是价格，估值才是最重要的

投资碳酸锂的核心从来不是碳酸锂价格，明年价格是20万还是5～6万其实无所谓，估值才是最重要的。过去碳酸锂价格低迷时才能给到低估值，若价格高时估值足够低也会考虑，反过来同理。